大宗商品投资谷物早报2014.12.10
2014-12-11
预计大豆高开1 -3 分，玉米高开 1- 3 分，小麦低开1-3 分。
今日盘中关注的重点是 USDA 的月度供求数据，需要强调今天的报告应该不会出
现产量调整的情况，继续使用 11 月的产量预测的可能性是最大的，最终的产量预测
调整需要等到 1 月供求报告中再做体现。对于此次报告，业界普遍的预期是美豆的库
存会减少，具体的库存数据预测请见昨日早报中的内容。CONAB 在今早公布了对明年
巴西大豆产量的预测，其把巴西大豆明年的产量预期从 9080 万吨上调到 9580 万吨。
这个数字比 USDA 目前的预期要高 180 万吨。CONAB 同时把巴西玉米的产量也调高了
60 万吨，达到 7870 万吨。巴西目前的天气情况也十分良好，未来两周的天气预报显
示会出现 3 到 6 英寸的降雨，主要受益的重点在巴西中部偏东的地区，这里也涵盖
了如 Mato Grosso 这样的主要产区。随后降雨会像东北地区延伸，虽然雨量预计会
有所减少，但 NOAA 的预测模型显示巴西目前的土地湿润度非常理想，以此基础来
看，CONAB 的产量预期还是切合目前实际情况的。还是要老生重弹，长线看 CONAB 的
这个 500 万吨的产量增幅再次确认了大豆利空的基本面，但短期美豆现货市场的支
撑，特别是豆粕价格的坚挺使得美豆仍处于震荡反弹的节奏中。12 月的美豆粕合约
本周末摘牌，但伊利诺伊中部的陆路和铁路运费依然比 12 月的期货价格要高 20 美
元。虽然这个价格已经比 11 月的高点价格下来了不少，但足以给目前的豆类市场形
成支撑。但在美豆已经连续上涨 5 天的情况下，虽然我们对今日的 USDA 报告比较乐
观，但也不排除市场已经预先消化了报告中利多消息的可能。
今日盘中关注的重点是 USDA 的月度供求数据，需要强调今天的报告应该不会出
现产量调整的情况，继续使用 11 月的产量预测的可能性是最大的，最终的产量预测
调整需要等到 1 月供求报告中再做体现。对于此次报告，业界普遍的预期是美豆的库
存会减少，具体的库存数据预测请见昨日早报中的内容。CONAB 在今早公布了对明年
巴西大豆产量的预测，其把巴西大豆明年的产量预期从 9080 万吨上调到 9580 万吨。
这个数字比 USDA 目前的预期要高 180 万吨。CONAB 同时把巴西玉米的产量也调高了
60 万吨，达到 7870 万吨。巴西目前的天气情况也十分良好，未来两周的天气预报显
示会出现 3 到 6 英寸的降雨，主要受益的重点在巴西中部偏东的地区，这里也涵盖
了如 Mato Grosso 这样的主要产区。随后降雨会像东北地区延伸，虽然雨量预计会
有所减少，但 NOAA 的预测模型显示巴西目前的土地湿润度非常理想，以此基础来
看，CONAB 的产量预期还是切合目前实际情况的。还是要老生重弹，长线看 CONAB 的
这个 500 万吨的产量增幅再次确认了大豆利空的基本面，但短期美豆现货市场的支
撑，特别是豆粕价格的坚挺使得美豆仍处于震荡反弹的节奏中。12 月的美豆粕合约
本周末摘牌，但伊利诺伊中部的陆路和铁路运费依然比 12 月的期货价格要高 20 美
元。虽然这个价格已经比 11 月的高点价格下来了不少，但足以给目前的豆类市场形
成支撑。但在美豆已经连续上涨 5 天的情况下，虽然我们对今日的 USDA 报告比较乐
观，但也不排除市场已经预先消化了报告中利多消息的可能。